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在总销售额上，阿斯利康集团只能位列全球制药企业TOP50的第七位，净利润和市值则是第五位。
在负债率上，辉瑞经过这些年的大规模兼并，负债率已经达到了总市值的30％，从某种程度上来说，辉瑞就是一个负资产的企业。
辉瑞现有每年440亿美元的处方药销售额，专利药比例是1/3，税后净利润不足90亿美元，债务却高达420亿美元。
从这个角度来说，按照辉瑞集团现有的1930亿美元市值，出资1930亿美元收购辉瑞集团，即便是对徐腾而言也很愚蠢。
徐腾虽然向Cinton先生提出了这种交易方案，但还是不敢轻易启动谈判。
思考一段时间后，他才给Cinton先生写了一封更长的回复，暂时不急于做决定，因为这个交易很复杂。
资本市场，从来不是便宜无好货，而是愿意转让的企业都不是好货。
这就是企业并购之间最大的风险，因为你能在资本市场买到的企业，本来就肯定有问题。辉瑞的财务风险和高额债务，雅培的优质资产剥离，只剩下一个空壳和夕阳资产，这些都是很棘手的问题。
相比之下，别看The…ShunFamliy及华银AIG财团旗下的这些医药产业投资，除了阿斯利康之外缺乏国际巨头级的药企，旗下的“美国”四大新兴制药企业Alexion、Baxalta、Celgene、Regeneron都是生物制药领域的小强，而且基本是术业有专攻，各有几个非常强势的专业领域，玩的就是小而精。
华腾医学的体量更大一些，主攻三高慢性病、肝肾慢性病、免疫系统疾病、癌症靶向药和儿童疫苗这些大科目。
在过去这些年。
徐腾对医药产业的规划很清楚，重点发展阿斯利康、华腾医学两大巨头，法国施维雅＋比利时USB合并，形成第三个巨头……这个合并最近就在欧盟申批，法国企业税越来越高，比利时的企业税则要低的多，双方通过整合，将总部迁移到比利时，每年光是企业税就能节省十几亿欧元。
Alexion、Baxalta、Celgene、Regeneron专注小而精的路线。
中国特有的中成药领域有中华制药局集团。
这个3＋4＋1的阵容可以最大程度的分散风险，又能做到整个制药产业的全覆盖。
在仿制药领域，华银AIG财团旗下的联邦制药和加拿大Perrigo，凤凰资本旗下的爱尔兰Shire，三家各自分开研究仿制药，在中美欧三大市场都有科研和生产基地。
基金检测技术与实验设备的开发领域有IIIumina，医疗设备领域有波士顿生命和神州TCL医疗技术公司。
这是徐腾从2004年开始投资医药产业，到2009年逐渐完善的产业链和布局规划。
Perfect！
非常完美，徐腾都觉得自己智商太高了。
2009年，为辉瑞集团提供融资收购惠氏公司时，他还乘机买下惠氏的营养药剂和妇婴乳制品业务，以及部分仿制药业务，更完美了。
有诱惑啊！
一边是辉瑞集团很危险的财务风险和巨额债务，一边是辉瑞集团每年高达440亿美元的处方药销售收入。
果不其然，急于卖企业的人，一定行动更快。
徐腾刚回到克莱斯勒大厦75层的办公室，辉瑞集团的董事长兼全球执行总裁尹瑞德已经匆匆到了，事先都没有预约，这就跑过来拜访徐腾，急着谈成这桩大买卖。
毕竟是市值1930亿美元的全球第一制药巨头。
徐腾还是见了对方，结果一谈，两人都很惊讶，尹瑞德的真实想法居然是兼并华腾医学，这倒是想的很美，徐腾在华腾医学投资了多少钱才能攒出5个全球销售额超过10亿美元的专利药？
何况华腾医学在国内生物疫苗市场一家独大，在全球科研体系完善，这几年就是出成绩的高峰期！
辉瑞集团债务率高达30％，堪称是全球负债率最高的医药巨头，哪里有能力出资350亿美元收购华腾医学技术集团公司，尹瑞德的想法是股份互换协议。
这想法真是美的冒泡了。
“你听谁说我要出售旗下的制药公司？”徐腾不是很客气，直接将茶杯搁在桌上，他不知道Cinton先生是怎么在中间传递消息的，传递成这样也真是有本事。
以徐腾对Cinton这位前总统的了解，绝不可能胡言乱语，绝不可能传错消息，毕竟是美国目前在世的四位前总统中，名望最高的那一位。
答案只有一个。
尹瑞德自己想多了。
“抱歉，我只是听朋友说您愿意做一笔交易，帮助辉瑞集团将总部迁移到英国，并且，我们这位共同的朋友愿意去白宫斡旋，帮助我们达成目标。”尹瑞德如实直言，他如果没有记错，华腾医学技术公司的注册地是在开曼群岛。
他没有记错，但这只是为了便于华腾医学技术公司在海外兼并其他公司，以及便于在纳斯达克上市和审计，在国内业务主要是在江州高新技术园纳税。
“我的条件是阿斯利康收购辉瑞集团，你可以报价，我们可以谈一谈，如果双方能初步达成一致，两家公司再继续会谈细节的工作。”徐腾更确信尹瑞德是在装，就是故意试一试，如果成功那就赚翻了。
做生意嘛，都一个样子，谁都想捡便宜。
股市投资也有一定的迷信心理，辉瑞集团目前其实已经不值1930，很多投资机构只是盲目的相信这个企业能恢复伟哥时代的辉煌。
另一方面，美国现在主要就是半导体科技股、网络科技股和生物科技股在撑着大盘，做为全球市值最高的制药企业，辉瑞集团的市盈率比华腾医学更高一些，这也很正常。
徐腾在这个产业投资规模很大，投资时间很长，他是讲真话，华腾医学是被低估了，辉瑞集团则是被高估了。
同样都是业内人士，尹瑞德怎么可能不清楚，做梦一样想要试试能否收购华腾医学，顺势消灭一个竞争对手！
这一瞬间，徐腾对这个人的评价又低了一个层次，用四个字来形容，鬼迷心窍。
辉瑞集团有今天这种局面，这个人其实“居功至伟”，这个人当了十七年的董事长，正好赶上了万艾可的成功，没有用巨额的利润扩大公司在生物制药和基因领域的技术部门，一味靠并购这种操作扩大市值和运营规模，结果就造成今天这种局面。
“辉瑞是全球处方药销售额最高的制药巨头，我们拥有卓越的企业价值和竞争力，在全球，我们……！”尹瑞德抬起双手，颇有兴致的向徐腾推销辉瑞集团的伟大，话却没有说完。
“不要和我说这些废话，你们有35％的企业税，420亿美元的债务，每年要支付40亿美元的税收和30亿美元的利息。在全球制药企业TOP50中，除了你们，没有一家企业的负债率超过30％，你居然跟我讲竞争力？”徐腾直接打断对方的连篇鬼话，如果他的联席合伙人将辉瑞经营这个死德行，他早就让对方滚出局。
“万艾可今年的专利权就要到期了，立普妥在2011年就到期了，这几年应该会有大量的仿制药上市，抗生素Zyvox、抗癌药Sutent、Enbrel和生物疫苗沛儿的专利权也都将在这两年到期。在全球总计110种销售额超过10亿美元的专利药中，辉瑞的比例已经不到10种，2017年会减少到6种，当你们收购华纳兰伯特时，你们的标准净资产收益率是43％，当你们收购惠氏时，标准收益率是22％，去年，你们的标准收益率是15％。”
“你居然跟我讲竞争力？”徐腾指了指自己的脑袋，明确告诉对方，“我可以记住全球500强所有企业的过去五年财报数据，哪一家企业拥有竞争力，我可能比你更有发言权！”
尹瑞德脸色铁青的沉默了，他是碰运气，看看能否收购华腾医学，不是来接受羞辱的。
不管怎么说，他也就是六十多岁的美国顶级CEO，全球医药产业的大亨，享誉世界，亲手将辉瑞从全球第10强的制药企业培育成全球第一大的制药企业。
“给我一个报价，让我看看我们还没有必要继续谈下去。”徐腾其实并不喜欢得罪这些拥有实权的企业巨头，更不喜欢敲打一个老先生，但他必须得说，美国现在这些企业家不行了，都还活在上世纪90年代。
“1930亿美元，如果你们能支付现金，我们可以出售辉瑞的所有资产！”尹瑞德决定展现美国人的强势精神，不能在谈判中，完全被对手占据主动。
这个谈判，他必须继续下去，因为只有徐腾点头同意，以华银AIG、辉瑞和Cinton家族的人脉一起游说白宫，才能让辉瑞逃离美国这个地狱。
他只是不能像这样谈，完全没有任何筹码可言。
如果徐腾是用一家中国企业收购辉瑞，第一，他不会同意；第二，他可以傲娇，但是，徐腾是用阿斯利康收购辉瑞，这就很难傲娇了。
阿斯利康的标准净资产收益率目前是30％左右，比辉瑞高多了，在全球110种年销售额超过10亿美元的专利药中，阿斯利康占了9种，和辉瑞基本一致。
虽然阿斯利康的处方药销售额比辉瑞低一半，盈利率和净利润却比辉瑞高出一截。
资本是现实的。
哪一家企业的投资回报率更高，更能赚钱，瞎子都能看得出来。
资本之神又如何？
尹瑞德要让徐腾难堪一下，报出一个1930亿美元的价格，而且，他很确定这个价格让徐腾无话可说，他甚至没有在市值的基础上增加20％溢价，市值多少报多少！
他毕竟也做了几十年的生意，既可以让徐腾难堪，也不至于毁了这个谈判，他只是想逼徐腾退让一点。
“你等一下！”徐腾示意尹瑞德不要着急，拿起手机，拨给国开行的袁行长和外汇资产信托公司的余总，打了一个三线电话，将情况一次谈清楚。
“我需要1300亿美